來源：證券時報網

2019年8月23日早間，港股金融科技公司維信金科（2003.HK）發布2019年上半年財務報告。

財報顯示，2019年上半年，維信金科錄得總收入18.6億元人民幣，同比增長46.4%；其中貸款撮合服務費同比大幅增長901.9%至5.73億元人民幣；經調整經營利潤為2.44億元人民幣，同比增長31.8%。經調整的凈利潤為1.93億元人民幣，同比增長101.6%。

先來看幾組關鍵財務數據：

集團於上半年的總收入包括凈利息類收入、貸款撮合服務費及其他收入如下：

凈利息類收入約為人民幣11.53億元（2018中：人民幣15.70億元），主要由於集團發展重點由直接及信托貸款模式轉向信用增級貸款撮合模式轉變，以及轉型純線上業務後，平均貸款年期縮短。以致授予客戶之貸款結余總額減少，影響利息類收入減少。

貸款撮合服務費錄得約人民幣5.73億元（2018中：人民幣5718萬元），同比大增901.9%，主要由通過信用增級貸款撮合模式及純貸款撮合模式實現的貸款量大幅增長所帶動。其中透過信用增級貸款撮合增長234.5%至77.57億元人民幣，透過純貸款撮合增長1680%至13.73億元人民幣。

其他收入 錄得約人民幣5.31億元（2018年中：1.58億元），增加236.7%。主要是由於集團增加與業務合作夥伴的合作及提供交叉銷售機會，導致轉介費增加。

在當前互金行業監管日益規範的背景下，頭部P2P企業紛紛轉型助貸業務。而作為壹直從事助貸業務的維信金科，在2019年上半年迎來業務增長的爆發期。財報披露，維信金科上半年新增助貸合作持牌金融機構15家，包含壹家全國股份制商業銀行，智能消費金融生態系統進壹步完善。

成功轉型純線上 交易數量增長七成

2019年1月維信金科公告表示線上至線下業務平臺出售事項已經於2018年12月31日完成。維信金科表示，出售事項完成後，其將不再經營線上至線下業務平臺，但預期將能夠通過自有線上業務繼續滿足大致上相同的借款人群體的需求，且線上業務的經營成本遠低於線上至線下業務。

在剝離了線上至線下業務後，維信金科在2019年6月30日止雇員人數為703人，同比2018年上半年減少50%以上。相應的在不考慮以股份為基礎的薪酬開支情況下，公司的壹般及行政費用同比減少31.2%。銷售費用及貸款實現費用，都由於人工成本的降低有不同程度的優化。

移動智能風控是維信金科的核心競爭優勢之壹，在轉型純線上後，維信金科全智能化的成本、獲客、效率優勢更加凸顯。2019年上半年，公司通過提供更高效、更優質的產品、風控、流程、模式設計，服務184.7萬人次，同比增長72.3%，新增信貸金額144.03億元人民幣，同比增長49.6%。純線上轉型是維信金科在上市後重要的壹步動作，這將更有利於公司發揮好科技和系統優勢，持續優化運營、服務效率，提供更高效、便捷的消費信貸服務。

純撮合業務增長超16倍

2019年，網貸平臺仍處在清退、轉型的主旋律下，網貸平臺數量已出現明顯下滑。網貸之家研究中心統計，截至2019年7月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量繼續呈現下行的態勢，跌破800家整數關，下降至787家，相比6月底又減少了30家。

2019年7月，互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開網絡借貸風險專項整治工作座談會。會議明確，下壹階段要將穩妥有序化解存量風險、多措並舉支持和推動機構良性退出或平穩轉型作為重點，引導絕大多數機構通過主動清盤、停業退出或轉型發展等方式實現風險出清。

而對於維信金科來說，目前是通過互聯網發展業務的最佳窗口。公司自成立以來不涉P2P業務，助貸是主要服務模式，100%業務資金來自於持牌金融機構，擁有兩張互聯網小貸牌照，且實時對接央行征信。

在上半年保持風控數據穩定的前提下，維信金科新增信貸規模增長近五成至144.03億元，其中信用增級貸款新增信貸規模同比增長234.5%至77.57億元人民幣，在維信金科四大融資模式中首次占比超過信托貸款至53.9%。另外，維信金科助貸合作再次大幅提速，上半年維信金科合作的持牌金融機構新增15家，加上30家已有且維持合作的金融機構，維信金科已與45家金融機構建立了不同程度的合作關系。

令人驚喜的是，在純撮合業務模式下，維信金科新增信貸規模為13.73億元人民幣，同比增長16.8倍。純撮合業務模式，維信金科只為持牌金融機構提供獲客和風險建議，不承擔任何信貸風險，是業內所推崇的純技術、服務輸出的輕資產運營模式。

另外，維信金科除了擁有不斷擴展的穩定機構資金渠道，還擁有充足的現金儲備。根據中報，維信金科期末現金及現金等價物為18. 9億元人民幣，這不僅為公司充分應對多變的行業環境打下了良好基礎，也為未來業務高速增長提供充足的資金支持。

科技搶跑 信用生態共贏

對於維信金科來說，其核心能力是依托高度自動化和智能化的風險管理系統，建立基於信用的科技化線上服務生態，並“與持牌機構建立夥伴關系帶來的穩定融資渠道；透過持有多項牌照及與不同公司/平臺合作”（高盛研究報告）。維信金科不斷優化自身的科技和風控實力，與場景端和金融機構端共同打造壹個鏈接各方的消費金融服務生態。

除了不斷擴展與持牌金融機構的合作，維信金科也開始與第三方擔保機構建立戰略合作關系，提升與金融機構合作的靈活性。

在場景端，2018年的年報中，維信金科披露已與電信、移動、聯通三家電信運營商都建立了戰略合作關系，共同拓展消費信貸市場。2019年上半年，維信金科與中國電信合作繼續深化擴展，合作範圍推廣至全國25個省228個城市，實現新增信貸金額4.7億元，是2018年全年實現量的3.12倍。

維信金科還披露了與成都國資企業成都金融夢工場投資管理有限公司的戰略合作。成都金融夢工場，是首家在成都市委、市政府及中國人民銀行成都分行支持下成立，服務於中小微企業的金融技術創新空間。雙方共同設立了維信金科交子數字科技有限公司，將共同構建新的金融技術生態系統，促進成都作為西部金融中心的快速優質發展。

維信金科自上市以來，受到市場環境及資本市場周期的影響，維信金科的股價持續處於低估狀態，目前股價為8.72港幣/股（8月22日收盤）。

維信金科CEO廖世宏曾經在接受媒體采訪的時候表示，公司股價的波動主要是因為市場目前對整個經濟環境的擔憂，加上所處行業的監管風險很高。長期來說壹家公司的股價最重要的還是價值。

在2019年，維信金科除了在逆周期的時候通過打磨科技、風控實力，取得了優異的業績增長，公司資本市場打造品牌也初見成效。在2019年6月，維信金科成功發行1億美元優先票據，成為中國首家公開發行海外債券的線上消費金融企業。此次發行不僅豐富和拓展了公司境外融資渠道，多元化融資結構，提升公司整體融資能力；也為維信金科建立境外市場信用，提升境內外資本市場知名度，為未來公司在資本市場的價值發掘奠定基礎。