来源：证券时报

在信也科技、360数科、乐信等美股上市金融科技公司发布2020年四季度财报后，港股也迎来年报季。港股科技助贷平台维信金科于3月24日发布2020年业绩报告，延续了科技助贷平台的业绩暖风，维信金科在2020年下半年，业务、资产质量、经营管理上都有大幅改善。

根据财报，维信金科2020年贷款实现量为307.7亿元（人民币，下同），总收入25.7亿元，受疫情影响，全年因贷款组合公允价值变动，录得经调整净亏损7.9亿元；下半年公司实现总收入13.7亿元，经调整净利润2.5亿元，同比增长40.9%。

这也代表着，在经过了监管和疫情的双重风暴后，头部金融科技平台基本都熬过了寒冬期，尤其是聚焦于科技助贷的金融科技平台集体迎来业绩开始企稳。

资产质量优于疫情前水平

在2020年上半年，受困于监管风暴的余波和新冠疫情影响，金融科技上市企业的业绩都遭受了不同程度的挑战，最大的挑战来自于资产质量的不确定性。

维信金科在8月发布的中报中表示，除了对风控策略、信贷政策进行积极调整，还将调整获客策略，探索优质客群的服务。并且预计，通过客群的迁移和风控的调整，相应的M1-M3逾期率及M3+逾期率于2020年第二季度达到峰值，并在2020年第四季度逐渐恢复到疫前水平。

目前来看，维信金科的客群迁移探索已经大获成功，资产质量的优化远远超出了预期。维信金科2020年1-4季度首逾分别为2.0%、0.8%、0.6%、0.4%。年末M1-M3逾期率为2.5%，M3+逾期率为2.9%。资产质量已经优于疫情前水平。

维信金科在年报中称，公司已经完成了“优质及近乎优质客户”的客群转变，预计2021年的首逾率将约为0.5%。

突破自身流量限制 注册用户增长14.4%

财报显示2020年，维信金科新注册用户数量较2019年提升了14.4%。

不同于蚂蚁金服、京东数科等自带天量流量的大型互联网平台，维信金科本身在获客上并无太多先天优势。在投身纯互联网平台服务后，维信金科迅速网罗了超过9000万的注册用户，并且在2020年内完成了向更优质客群服务的转变，用户转化率和留存率也不断提升，其秘诀在于技术和数据驱动的精准营销。

2020年维信金科尝试在不同属性的平台上扩大获客渠道。公司一方面与OPPO、小米、中国电信等建立合作伙伴关系，通过不同渠道的用户特性，制定精准的获客评分卡，提升获客效率；同时，与腾讯云及字节跳动等社交媒体平台等建立了合作关系，通过精准营销，把风控前置到获客阶段，以触达更优质客户，提高获客效益。

维信金科还通过精进客户终身价值模型，更好地识别优质客户的特征，为用户提供更贴合自身的个性化服务，提升用户留存率。年内，维信金科用户的复借率和客户流失率都得到了不同程度的优化。

助贷监管靴子落地  政策利空出尽

在P2P大规模出清后，助贷业务规范提上监管日程。2020年，监管部门先后发布实施《商业银行互联网贷款管理暂行办法》、《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，就银行、小贷公司从事互联网贷款业务予以规范。今年2月，中国银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，重点就互联网贷款的风险控制、联合贷、跨地域经营等方面进一步提出了更详细的监管要求。

一系列的政策划定了助贷业务合规发展的路径，消除了金融科技监管环境的不确定性。而维信金科作为国内的助贷机构“先驱”之一，与其他由P2P转型助贷的平台不同，维信金科一直聚焦于助贷服务，在服务模式、机构合作上建立了先发优势。

根据年报披露，2020年，维信金科新增了16家机构资金合作伙伴，助贷业务实现量为305.5亿，其中轻资产的撮合模式助贷业务实现量为201.1亿，同比增长11.0%。

2021年，消费复苏趋势明显，消费金融服务需求将恢复增长。在助贷监管规范明确的情况下，头部科技助贷机构将与更多的银行等传统金融机构参与者在规范下更加紧密的合作，以实现合规共赢的探索，科技助贷将在消费复苏的格局中发挥重要作用。

港金融科技股市值待修复

近日，花旗银行发布研报称，无论是政策层面还是企业经营层面，当前中国的市场格局已在发生变化，此时应是重新评估中国金融科技企业潜力的时候，中外金融科技公司的差距理应缩窄。

2021年以来，美股金融科技公司股价普涨，其中信也科技、360数科、小赢科技年内涨幅都超过100%，分别为199.63%、132.99%、115%（截至2021年3月23日收盘）。尤其是在业绩发布后，信也科技、360数科等都迎来大幅的估值“纠偏”。

而港股市场，目前金融科技的估值仍然处于低位。截至3月24日，维信金科虽于年内涨幅达到33.62%，但是23亿港币的市值及0.89倍的PB，股价依然处于价值洼地。在财报季之后，港股金融科技股有望迎来估值修复。